债券研究-慧博研报资讯

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开源证券-事件点评：央行国债净买入，并不意味国债收益率下行-241226

　　2024年11月29日，央行公告“为加大货币政策逆周期调节力度，人民银行开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为2000亿元”。　　央行净买入国债，主要是基础货币投放...[详细]

2024-12-26 分享者：478****10 作者：陈曦，刘伟评级：页数：3 页

华鑫证券-固收和资产配置年度策略：低利率环境下的机遇和挑战-241226

　　美国经济或温和衰退，但利率或持续高位：　　特朗普竞选计划料推动赤字率从2025财年6.5%增长到2035年7.0%，宽财政使得降息或放缓。历史上降息而美元偏强运行时期，美国资...[详细]

2024-12-26 分享者：pis****cs 作者：罗云峰，黄海澜评级：页数：33 页

国金证券-资产证券化系列专题（一）：内需“助推器”，消费金融ABS怎么看？-241225

　　一、消费金融行业步入规范发展新时代，助推内需作用愈发凸显　　消费金融公司肩负“促进我国经济由投资主导型向消费主导型转变”重要使命。自2015年全面放开后，增长率在2017年达...[详细]

2024-12-26 分享者：vir****79 作者：许熙评级：页数：20 页

中诚信国际-信用利差周报2024年第48期：央行提示部分金融机构加强债券投资稳健性，国债收益率创新低信用利差走扩-241220

　　市场动态　　央行约谈部分金融机构，要求关注利率风险。12月18日，中国人民银行对部分交易激进的金融机构进行约谈，强调关注利率风险、提升投研能力、依法合规交易的重要性，并表明对...[详细]

2024-12-26 分享者：sr***a 作者：郝云龙，卢菱歌，谭畅评级：页数：17 页

国金证券-固定收益专题报告：2025年信用债到期压力几何？-241225

　　一、2025年非金信用债到期压力总览　　2025年非金信用债到期压力主要体现于3-4月。由于到期与回售是信用债较为主流的偿还类型，因此本文主要用到期金额与进入回售期金额之和表...[详细]

2024-12-26 分享者：xia****46 作者：李美雍评级：页数：10 页

国信证券-政府债务周度观察：一季度发行计划超五千亿，专项债机制优化-241226

　　核心观点　　国债净融资+新增地方债发行第51周（12/16-12/22）-773亿，第52周（12/23-12/29）-597亿，年初至第51周（12/16-12/22）累计...[详细]

2024-12-26 分享者：lian******fly 作者：董德志评级：页数：7 页

国投证券-12月25日信用债异常成交跟踪-241225

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24诚通控股MTN010A”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24聊城财信PPN001”估值价格偏离程度靠前。净价下跌成交二永...[详细]

2024-12-25 分享者：to***k 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：10 页

天风证券-固定收益专题：央行的“立场”与债市的方向-241225

　　央行约谈金融机构的新闻还在发酵，债市能否继续乐观？　　我们不妨换个视角观察问题。　　今年3月以来央行阶段性提示长债利率风险，市场担心央行出手更多限制。但从国债一级发行结果看...[详细]

2024-12-25 分享者：793****08 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：9 页

华金证券-再看超长信用债-241225

　　投资要点　　超长信用债（考虑行权期限5Y以上中票、公司债、企业债、PPN，不包含永续、次级），在上半年一二级火热行情后，8月市场回调后热度有所降温，发行金额和占比均从高位回落...[详细]

2024-12-25 分享者：ann****fu 作者：牛逸评级：页数：8 页

华金证券-南药转债（110098.SH）申购分析：医药流通业区域性集团化企业-241225

　　南药转债本次发行规模10.81亿元，期限6年，发行与主体评级为AA+/AA+（中诚信）。转股价为5.29元，到期补偿利率为6%。下修条款15/30，85%和强赎条款15/30，...[详细]

2024-12-25 分享者：542****82 作者：牛逸评级：页数：13 页

德邦证券-固定收益点评：没有降准，债市怎么走？-241225

　　近期债市利率快速走低，伴随着降准降息预期快速升温，机构抢跑交易，对于宽松货币政策的理解和双降兑现情况，我们认为主要有以下关注点：　　市场对于年内还将降准25BP的预期或已落空...[详细]

2024-12-25 分享者：qiq****mi 作者：吕品，严伶怡评级：页数：4 页

大公国际-城投行业：城投化债分析之镇江市-241223

　　镇江市的经济财政实力近年来稳定在江苏省第十名，主导产业为化工等传统工业，前期因基建投资过快等原因，镇江城投债务高筑，2017年年中，城投市场受到冲击，镇江作为弱资质区域，受冲击...[详细]

2024-12-25 分享者：x**y 作者：宋玉丽评级：页数：9 页

东方金诚-全国财政工作会议提出提高财政赤字率，安排更大规模政府债券；债市转而走弱-241225

　　【内容摘要】 12月24日，资金面总体依然宽裕；市场对财政政策发力预期升温，债市转而走弱；转债市场主要指数跟随上涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧...[详细]

2024-12-25 分享者：1873******165 作者：评级：页数：9 页

中诚信国际-资产支持票据产品报告（2024年11月）：资产支持票据发行规模持续提升，多类资产表现活跃-241225

　　要点　　发行情况：资产支持票据共发行61单产品，发行规模合计636.22亿元，与上月相比，发行数量增加15单，发行规模上升40.39%；与上年同期相比，发行数量增加29单，发...[详细]

2024-12-25 分享者：bam****at 作者：田野，张雅茹评级：页数：7 页

民生证券-境外债专题：2025，中资美元债机会在哪？-241225

　　化债背景下，境内债供给及收益率均大幅压缩，比价之下中资美元债活跃在市场视线当中，展望2025，美债降息周期当中，随着中资美元债供给端亦有扰动，怎么看待与展望？本文从以下几个方面...[详细]

2024-12-25 分享者：南瓜***3 作者：谭逸鸣评级：页数：25 页

联合资信-专题三：从险企财务表现到评级实务探索，新准则同步实施对险企影响几何-241225

　　随着全球会计准则的不断演进，中国保险行业也迎来重大变革。2023年，境外上市及境内外两地上市的保险公司率先实施IFRS91和IFRS172，2026年，新准则3将在中国保险行业...[详细]

2024-12-25 分享者：guoy******hao 作者：谢冰姝，马默坤，刘敏哲评级：页数：13 页

财信证券-固定收益周报：央行再度喊话，利率下行速度放缓-241223

　　央行公开市场净回笼4302亿元，资金利率先上后下。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金16783亿元，逆回购到期量为5385亿元，国库现金定存到期1200亿元，MLF回笼资...[详细]

2024-12-25 分享者：dou****an 作者：张雯婷评级：页数：10 页

大公国际-遵义化债：回望来时路-241219

　　作为贵州省债务风险较大的地区，自化债之路开启以来，遵义市政府积极化债，2018年以来先后制定《遵义市隐性债务风险预警方案》、《进一步规范举债融资行为的通知》、《遵义市政府隐性债...[详细]

2024-12-25 分享者：andy******g98 作者：赵婧，施晓姝评级：页数：9 页

大公国际-隐债化解、城投转型及退平台加速后的几点展望-241219

　　随着2024年中央推出历史最大力度“6+4+2”化债支持政策，地方化债压力大大减轻，同时在一揽子化债政策影响下，融资平台公司开始加速剥离政府融资职能，进行市场化转型，随着202...[详细]

2024-12-25 分享者：Nic****ei 作者：王景华评级：页数：5 页

联合资信-化债背景下西安市城投企业观察-241225

　　西安市作为陕西省省会、国家中心城市和“双中心”城市之一，享有国家多项发展战略实施带来的政策红利，战略地位突出。西安市产业基础深厚，经济和财政实力居陕西省首位，已形成电子信息制造...[详细]

2024-12-25 分享者：ling******196 作者：尹丹，张博，谢艺菲评级：页数：21 页

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