债券研究-慧博研报资讯

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国信证券-资管机构产品配置观察（第70期）：理财子规模持续收缩-241225

　　核心观点　　主要结论：截至12月22日，理财子产品存量规模环比减少1316亿元，理财产品近七日平均年化收益率为2.92%，较上周下降234BP。中长期、短期纯债基金久期回落，...[详细]

2024-12-25 分享者：cdl****zm 作者：戴丹苗，董德志评级：页数：15 页

中诚信国际-财报视角图解“一揽子化债”以来城投企业变化-241225

　　债务化解　　第一、“一揽子化债方案”实施以来，城投行业净融资额出现明显下滑，且净融资额增速降幅显著扩大。　　第二、城投企业债务规模总体保持增长，但增速放缓明显，部分重点省份...[详细]

2024-12-25 分享者：Jac****un 作者：全晓燕，王少强，程成评级：页数：13 页

东吴证券-南药转债：药事服务业务先行者-241225

　　南药转债（110098.SH）于2024年12月25日开始网上申购：总发行规模为10.81亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于南京医药数字化转型项目、南京医药南京物流中心（二...[详细]

2024-12-25 分享者：xu1****na 作者：李勇，陈伯铭评级：页数：11 页

西南证券-基于DTW算法的转债择时初探：历史如何重演？-241225

　　 DTW算法简介：动态时间弯曲（Dynamic Time Warping，简称DTW）算法由学者Itakura在1960年代提出。算法基于动态规划原理，对时间序列进行有效的匹配...[详细]

2024-12-25 分享者：wmyc******ane 作者：杨杰峰评级：页数：20 页

光大证券-REITs画像系列之医药仓储物流：九州通医药仓储物流REITs扬帆启航-241224

　　前言　　REITs具有稳定且持续的高分红特性，在“资产荒”格局下的配置优势凸显。与其他已上市的仓储物流类REITs相比，九州通医药仓储物流REITs具有独特性，该项目有望成为...[详细]

2024-12-25 分享者：barc******boy 作者：张旭，秦方好评级：页数：27 页

财信证券-可转债周报：转债小幅回调，性价比有所提升-241223

　　二级市场跟踪。1）转债跟随正股下跌。截至12月20日，上证指数周环比下跌0.7%，收于3368.07点；上证转债周环比下跌0.59%，收于368.55点；中证转债周环比下跌0....[详细]

2024-12-25 分享者：evol******wzd 作者：刘文蓉评级：页数：10 页

平安证券-2025美元债与外汇年度策略：繁花似锦，潜流暗涌-241225

　　市场回顾：美债基准利率震荡，高收益跑赢。全年来看，美国经济总体稳健、风险偏好较强。市场降息预期摇摆，美债利率整体震荡；美债收益率曲线走陡，10-2Y期限利差从-35BP回升至2...[详细]

2024-12-25 分享者：ruo****sc 作者：刘璐评级：页数：33 页

国投证券-12月24日信用债异常成交跟踪-241225

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24山高01”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“23郎川01”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“23邢台银行永续债...[详细]

2024-12-25 分享者：lais******lei 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：10 页

平安证券-央行买断式逆回购过户不入表的现实映射-241225

　　根据央行网站和金融时报文章，央行买断式逆回购有如下特点：　　1）操作对象：公开市场业务一级交易商（51家），45家为商业银行。　　2）回购标的：国债、地方债、金融债券、公司...[详细]

2024-12-25 分享者：jzh****10 作者：刘璐，张君瑞评级：页数：1 页

光大证券-2024年12月24日利率债观察：中间变量进一步优化，货币政策框架转型提速-241224

　　1、中间变量进一步优化，货币政策框架转型提速　　今年1月16日，习近平总书记于省部级主要领导干部推动金融高质量发展专题研讨班的开班式上强调“健全中国特色现代货币政策框架”。这...[详细]

2024-12-24 分享者：九日c****25 作者：张旭评级：页数：4 页

天风证券-可转债量化专题：转债凸性的量化表达（gamma）-241224

　　转债凸性的理论逻辑虽然和衍生品greek中的gamma类似，但实际操作思路上更类似于债券的凸性。这主要是因为转债在目前的A股市场中的主流投资策略是持有买入，而非delta对冲套...[详细]

2024-12-24 分享者：Jan****an 作者：孙彬彬评级：页数：10 页

国投证券-商金债的逆势行情-241224

　　截至2024年12月23日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.6%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州...[详细]

2024-12-24 分享者：mhs****56 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：19 页

东方金诚-首批债市违法违规处罚名单基本确定；资金面进一步宽松，短债继续向好-241224

　　【内容摘要】12月23日，资金面进一步宽松，主要回购利率继续下行；早盘债市多头情绪延续，随后受央行将处罚机构的消息影响，长债有所回调，短债则在资金面宽松支撑下继续向好；转债市场...[详细]

2024-12-24 分享者：ene****13 作者：评级：页数：9 页

德邦证券-固定收益点评：提防转债跨年止盈-241224

　　上周转债市场跟随权益调整，高价低溢价策略表现相对强势。指数层面，本周转债及对应正股指数均出现一定程度调整，中证转债指数全周收于-0.8%，同期正股加权指数/上证指数分别收于-1...[详细]

2024-12-24 分享者：宝*** 作者：吕品，宋康泰，金晓溪评级：页数：9 页

东吴证券-绿色债券专题报告之十三：多维度研判绿色金融债价值，“绿”与“非绿”，如何选择？-241224

　　绿色金融债与非绿金融债的整体比较：1）区间换手率维度：a）无论是在债市走强或走弱期间，绿色金融债的表现显著弱于非绿金融债。b）绿色金融债与非绿金融债因总量与结构方面存在较大差异...[详细]

2024-12-24 分享者：ssh****14 作者：李勇，徐津晶评级：页数：18 页

华安证券-2025年城投债年度策略：化债终局，最后一舞-241223

　　自2023年7月一揽子化债政策宣布以来，核心化债措施以及相应的配套政策陆续推出，包括新一轮的债务置换支持也在相继出台并落地，对未来数年的化债工作均有较强的指导意义，任务清晰目标...[详细]

2024-12-24 分享者：han****44 作者：颜子琦，杨佩霖评级：页数：47 页

德邦证券-转债市场定期跟踪：增量资金入场，估值小幅压缩-241224

　　市场表现：转债市场收跌。指数方面，上周（2024/12/16-2024/12/20）中证转债指数收于416.61，下跌0.80%，跌幅略小于主要股指，债性托底属性体现；结构上，...[详细]

2024-12-24 分享者：冷雨***我作者：吕品，宋康泰，金晓溪评级：页数：8 页

平安证券-2024年11月机构行为思考：买断式逆回购影响商业银行配置规律-241224

　　事项：　　2024年11月，债券托管余额为170.7万亿元，同比增速为11.53%，较10月上升0.26个百分点。11月新增托管规模为22665亿元，同比多增5913亿元。 ...[详细]

2024-12-24 分享者：hh***8 作者：刘璐，张君瑞评级：页数：9 页

民生证券-城投随笔系列：2027.6，有哪些城投债到期？-241224

　　2027年6月前，有哪些城投债到期？　　截至2024年12月13日，全国存量城投债规模为184816亿元，2027年6月30日前到期（回售）的存量债规模为133408亿元，占...[详细]

2024-12-24 分享者：白**球作者：谭逸鸣评级：页数：14 页

中邮证券-信用周报：信用的2024，长期限和低票息的元年-241223

　　信用的2024：长期限和低票息的元年　　2024年是信用策略走到分岔路口的一年，信用随利率，正式进入到了“低票息”时代，据此我们梳理出全年行情的四大特征：　　特征一：有部分...[详细]

2024-12-24 分享者：wud****ng 作者：李书开，梁伟超评级：页数：16 页

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